(苦读书 www.kudushu.org) “心惊胆战？”张光年微微一愣，笑着打趣道，“你这人啊，就是不知足，市场不好吧，你老是抱怨，市场过于好了吧，你还是抱怨。”
廖光华对于张光年的取笑并没有生气，反而一本正经地说道：“老张，你真不觉得这一个多月时间，市场变化太快了吗？特别是成交额的递进爆发速度，还有融资余额的持续暴涨速度，成交额从平均两三千亿到现在平均9000亿量能，融资余额从最初7000多亿，到现在11000多亿。
这种量能的爆发速度……
我记得上轮牛市，市场成交额的递进，完成几倍的增量涨幅。
至少也要半年的时间催化才行啊，可现在一个月时间不到，就催化到如此地步了，这些……难道不让人心惊吗？
还有市场情绪的转变，投资信心的转变，也是太过迅速了。
一个多月以前，在沪指没有成功突破3000点的时候，市场的投资情绪，明显是处于大分歧之中的。
然而，你再看现在的整个市场投资情绪，基本已经转为一致性的牛市预期情绪了。
这种情绪的转变，实在过于惊人。
按理来说，市场的行情转变，特别是投资信心，资金面的变化，都是需要时间去慢慢消化的，可现如今的市场……完全没有按照正常的逻辑和发展来啊，所以我心里才略微地有些不塌实。
总觉得这轮牛市的爆发，基础好像没那么坚固，始终存在着一些隐患啊！”
“你啊，就是杞人忧天。”张光年呵呵笑道，“上一轮牛市，是什么时候了？06年、07年的时候吧？那个时候，国内是什么环境？信息、资讯的传播，又是一个什么环境？而现在呢……
现在已经是移动互联网时代了。
互联网用户群体，比06年、07年的时候，岂止多了好几倍？简直是十倍、几十倍的增长了。
而互联网的信息传播速度，也至少是纸媒时代的几十倍、乃至几百倍啊。
换句话说，现在的市场信息传播速度，跟当初已经不可同日而语，无论是市场利空、还是利好，那发酵的速度，对于投资者影响的速度，对比当初，都是几何倍数的增长，而当信息影响速度几何倍数增长后。
市场的行情波动，也很难不几何倍数增长啊。
也就是说，现在市场行情的一举一动，其情绪反应，都会比当初剧烈很多，而且必须剧烈很多，才是正常的。
而这就更加助长了市场的涨跌变化和趋势变化。
还有就是由于信息传播的迅猛提速，市场的聪明资金，变得越来越多的。
而且场内资金群体，对于机会的挖掘，以及集中的炒作能力，也变得比以前迅捷、迅猛了很多。
所以，综合来看……
我觉得这轮牛市爆发这么迅猛，市场量能，以及投资情绪、投资信心反转这么快，也是非常正常的。
既然市场趋势已经形成，且牛市的确定性也越来越高。
那就不用担心太多嘛。
3500点这位置，既然全面突破了，且全面释放了沪指3000点到3500点这个区间位置的历史套牢盘，那么就说明市场的做多一致性预期，还是十分强烈的，也说明沪指应该不会再轻易跌回去。”
“我倒不担心沪指跌回去。”廖光华说道，“我就担心沪指涨得太快，筹码结构不稳，过多地透支了市场的做多力量。”
张光年微笑地说道：“市场自有市场的自我调节能力，咱们作为市场的参与者，在无法改变市场趋势发展的情况下，能做的，也只有是跟随市场趋势进行适应投资和交易了，不过中短期上看，作为支撑市场行情发展的几大核心主线，如‘大金融’、‘大基建’、‘军工’几大主线，在投资逻辑和预期发展上，还是不会存在什么问题的。”
“关于市场中流传的12月份，央行降息、降准的流言，有相关的内部消息了吗？”听见张光年说起‘大金融’、‘大基建’、‘军工’几大核心主线的中短期投资逻辑，廖光华停顿了一会，又道，“目前‘大金融’这条线，走得这么激进，主要还是这条消息带起来的预期啊，如果消息不能兑现，宏观市场上货币政策转向的预期被真伪，那‘大金融’这条线后续的行情走势，不确定就大了，至少……应该不会走得如这段时间这么流畅。”
张光年回应道：“根据我能打听到的消息，目前还没有听说有这件事啊，当然，也有内部人员透露出是有这种预期，但是没有更加确切的消息，不过……大概率临近年末的这个关口，就算央行不降息、降准，应该也会有其它的增进市场资金流动性的举措，毕竟就当前的宏观经济环境，货币资金流动性，还是偏紧的，很多企业的中短期融资环境，并没有改变多少，而且金融机构方面，银根依然还是比较紧张的。”
“其它的增进市场资金流动性的举措，对于金融市场的趋势走向影响，并不大。”廖光华说道，“关键还是要让市场内外的投资者群体，读懂市场宏观货币资金面全面逆转的信号，才能持续维持市场牛市的格局，进一步向上打开市场炒作空间啊！如果这个预期不成立，或者全面落空。
那我估计……
沪指在3500点这位置，继续往上，就很难持续突破了。
毕竟，当前的市场两市成交额，已经爆量到9000亿上下了，同时融资余额也增进到了11000多亿左右。
这个涌入市场的资金量能，基本上就是多头力量的全然体现了。
如果宏观资金面流动性不能逆转，国内的货币紧缩预期，无法向货币宽松预期全面转变，那支撑牛市的一个重大基础条件，就没有了，自然也就很难有更为庞大，投资风险偏好更高的增量资金群体，继续涌入市场中来。
而没有足够庞大的增量资金群体持续作用。
沪指在这个位置，还想继续向上打出更高的空间，产生更为火爆的赚钱效应，难度会相当的大。”
“宏观货币政策，转向宽松局面这个预期……”张光年接话道，“如果美联储最近不整什么幺蛾子的话，应该还是大概率的，我是觉得目前‘大金融’这条线，行情走得并没有毛病，当然，关于这条核心主线的情绪递进，确实过于凶猛，特别是证券板块、互联网金融板块的短期涨幅，应该说是远远超出市场广大投资者群体的预期了，极少有人能够想到这两大板块指数，能够在短短一个月时间里，就走到翻倍的位置了吧？”
廖光华笑着点了点头，继续道：“确实难以想象啊，不过最难以想象，最超出大家预期的，应该说是‘次新股’这条线吧？最近这一个月，‘次新股’这条线，才是真的疯狂，别说翻倍股票了，3倍、5倍股票，亦是比比皆是。”
“‘次新股’板块，完全是市场游资的狂欢了。”张光年说道，“今年下半年上市的这些新股，上市后的表现，真是接连地令人感到震惊啊，谁能想到平平无奇的‘蓝石重装’这支股票，上市后，能够走出十几倍的涨幅呢？”
廖光华呵呵笑道：“‘次新股’这条线，虽然游资炒得很疯狂，但对于市场的行情刺激作用，也还是比较正面的，若不是‘蓝石重装’这支票打出的极为夸张的赚钱效应和炒作高度，我估计沪指应该不会这么迅速地就突破到3500点的这个高度位置，且市场成交额量能，也不会递进得这么迅猛。
这看今年下半年，6月份到10月份的行情走向就知道了。
6月份到10月份的这个时间段里，两市行情和赚钱效应其实在‘大基建’、‘军工’两大核心主线带领下，也是不差的。
但是论起情绪的递进和增量资金的递进程度，那跟11月份，就完全不能相比了。”
“这是肯定的。”张光年接过话，继续说道，“我想这也是监管层最近这两个多月时间，对于市场游资炒作行为，基本放任自流的原因吧？毕竟在这个需要情绪和增量资金群体大力刺激市场，从而衍生出全面牛市的关键时候，监管层肯定也是希望借着游资群体的炒作以及市场夸张的赚钱效应，把整个牛市局面打出来的。”
“为了打通市场的直接融资渠道，给后续市场的注册制开辟道路和奠定基础，监管层当前的态度，肯定是毋庸置疑的。”廖光华说道，“不过凡事都是过犹不及啊，目前宏观资金面的大转变，还没有真正发生，但市场的增量资金群体，已经是爆发到一个极为恐怖的地步了，不管是沪市，还是深市，基本上都创出了成交额的历史新高。
这么多的增量资金群体入市……
其汹涌进入市场中的资金性质，以及这些资金来源问题，还是非常值得警惕啊。
我感觉随着市场炒作浪潮的持续攀高，以及整个市场投资风险偏好的急剧提升，涌入进来的杠杠资金，是越来越多了。
如果一味地放任杠杠资金群体的扩大。
那么，后续市场一旦出现极端的巨幅调整，杠杠资金被迫退潮，那市场行情局面，将会十分惨烈。
说不定，会出现系统性的市场流动性风险问题啊！”
张光年听见廖光华这话，心里微微一惊，停顿了一下，方才回道：“应该……不至于吧？整体看，目前的市场风险应该还是可控的，而且对比全球金融市场，我们大A的整体估值，也还是比较低的啊，极端性的持续调整不太可能发生。
当然，如果任由市场杠杠资金的持续飞速扩张。
同时，市场行情也是急速向上攀升，整个市场的估值水位，开始从合理区间，步入泡沫阶段的话。
那风险自然还是存在的。
只不过到了那个时候，作为市场的监管层，领导们应该也会意识到这一点吧？
总的来说，我觉得这个……不是我们目前应该考虑的问题，咱们主要分析行情，分析投资方向就行了。”
“哈哈……这倒是。”廖光华大笑了一声，“任何时候，天塌下来，总是会有高个子顶着的，我们这些矮个子嘛，的确不用操心这么多。”
张光年点了点头，沉吟了片刻，不由转移了话题，说道：“老廖啊，你管理的主力基金产品，除了‘大金融’这条核心主线的持仓筹码，‘大基建’这条线的持仓筹码，应该还有不少吧？”
廖光华说道：“‘基建’这条核心主线的持仓筹码，已经降低不少了，怎么啦？难道关于‘新时代路上、海上丝绸之路’这条核心概念题材主线，或者说相关的政策，又有什么新的巨大动向了吗？”
张光年回应道：“我也不确定，就是觉得‘大基建’这条线，应该还是大有可为的啊，而且关于‘新时代路上、海上丝绸之路’这一宏观经济大战略构想，其政策支持力度，历年多少次经济战略规划，我就没见过这么大力度的，估计这条线，是要作为一条重要的经济发展路线，持续推行下去了。
不过，虽然关于‘新时代路上、海上丝绸之路’这一宏观经济大战略构想方面，没有什么大的新消息出现，但是关于‘央企国企改革重组’方面，却是有不少新的消息啊。
听说国务院正在推进更多的‘央企国企兼并重组’项目举措，准备整合资源，更好地解决许多行业产能过剩问题，以及行业发展问题，我是觉得这个投资方向，还是得继续重视，说不定还会爆发出像6月份至10月份那样的行情力度。”
“嗯！”廖光华琢磨了片刻，点了点头，说道，“关于这方面的消息，我也听说了不少，行，后续我注意一下，适当止盈部分‘大金融’主线的筹码，然后重点布局一下具备‘兼并重组’预期的一众央企、国企股票。”
“你觉得那些股票，具备这种‘兼并重组预期呢？”顿了顿，廖光华又问道。
张光年想了想，回应道：“这可难说了，汽车、高铁、钢铁、水泥……等领域，应该是有较强预期的吧？至于具体标的，就只能看消息面了，不过最近有几支票，倒是走得相当强势，也不知道是不是有什么消息。”
“你是说‘华工国际’、‘华国建筑’、‘华国铁建’、‘华国交建’、‘华国南车’、‘华国北车’……这一批‘华字头’的基建主线权重股票吧？”廖光华说道，“这些票，最近走势的确有些超预期啊，而且看最近市场披露出来的交易数据，前一段时间，已经在‘大基建’、‘军工’主线领域大幅减仓，主攻‘大金融’主线的‘禹航系’资金，竟然又杀回来了，的确是有些邪门的，不过却也没听到什么消息啊。”(本章完)
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廖光华对于张光年的取笑并没有生气，反而一本正经地说道：“老张，你真不觉得这一个多月时间，市场变化太快了吗？特别是成交额的递进爆发速度，还有融资余额的持续暴涨速度，成交额从平均两三千亿到现在平均9000亿量能，融资余额从最初7000多亿，到现在11000多亿。
这种量能的爆发速度……
我记得上轮牛市，市场成交额的递进，完成几倍的增量涨幅。
至少也要半年的时间催化才行啊，可现在一个月时间不到，就催化到如此地步了，这些……难道不让人心惊吗？
还有市场情绪的转变，投资信心的转变，也是太过迅速了。
一个多月以前，在沪指没有成功突破3000点的时候，市场的投资情绪，明显是处于大分歧之中的。
然而，你再看现在的整个市场投资情绪，基本已经转为一致性的牛市预期情绪了。
这种情绪的转变，实在过于惊人。
按理来说，市场的行情转变，特别是投资信心，资金面的变化，都是需要时间去慢慢消化的，可现如今的市场……完全没有按照正常的逻辑和发展来啊，所以我心里才略微地有些不塌实。
总觉得这轮牛市的爆发，基础好像没那么坚固，始终存在着一些隐患啊！”
“你啊，就是杞人忧天。”张光年呵呵笑道，“上一轮牛市，是什么时候了？06年、07年的时候吧？那个时候，国内是什么环境？信息、资讯的传播，又是一个什么环境？而现在呢……
现在已经是移动互联网时代了。
互联网用户群体，比06年、07年的时候，岂止多了好几倍？简直是十倍、几十倍的增长了。
而互联网的信息传播速度，也至少是纸媒时代的几十倍、乃至几百倍啊。
换句话说，现在的市场信息传播速度，跟当初已经不可同日而语，无论是市场利空、还是利好，那发酵的速度，对于投资者影响的速度，对比当初，都是几何倍数的增长，而当信息影响速度几何倍数增长后。
市场的行情波动，也很难不几何倍数增长啊。
也就是说，现在市场行情的一举一动，其情绪反应，都会比当初剧烈很多，而且必须剧烈很多，才是正常的。
而这就更加助长了市场的涨跌变化和趋势变化。
还有就是由于信息传播的迅猛提速，市场的聪明资金，变得越来越多的。
而且场内资金群体，对于机会的挖掘，以及集中的炒作能力，也变得比以前迅捷、迅猛了很多。
所以，综合来看……
我觉得这轮牛市爆发这么迅猛，市场量能，以及投资情绪、投资信心反转这么快，也是非常正常的。
既然市场趋势已经形成，且牛市的确定性也越来越高。
那就不用担心太多嘛。
3500点这位置，既然全面突破了，且全面释放了沪指3000点到3500点这个区间位置的历史套牢盘，那么就说明市场的做多一致性预期，还是十分强烈的，也说明沪指应该不会再轻易跌回去。”
“我倒不担心沪指跌回去。”廖光华说道，“我就担心沪指涨得太快，筹码结构不稳，过多地透支了市场的做多力量。”
张光年微笑地说道：“市场自有市场的自我调节能力，咱们作为市场的参与者，在无法改变市场趋势发展的情况下，能做的，也只有是跟随市场趋势进行适应投资和交易了，不过中短期上看，作为支撑市场行情发展的几大核心主线，如‘大金融’、‘大基建’、‘军工’几大主线，在投资逻辑和预期发展上，还是不会存在什么问题的。”
“关于市场中流传的12月份，央行降息、降准的流言，有相关的内部消息了吗？”听见张光年说起‘大金融’、‘大基建’、‘军工’几大核心主线的中短期投资逻辑，廖光华停顿了一会，又道，“目前‘大金融’这条线，走得这么激进，主要还是这条消息带起来的预期啊，如果消息不能兑现，宏观市场上货币政策转向的预期被真伪，那‘大金融’这条线后续的行情走势，不确定就大了，至少……应该不会走得如这段时间这么流畅。”
张光年回应道：“根据我能打听到的消息，目前还没有听说有这件事啊，当然，也有内部人员透露出是有这种预期，但是没有更加确切的消息，不过……大概率临近年末的这个关口，就算央行不降息、降准，应该也会有其它的增进市场资金流动性的举措，毕竟就当前的宏观经济环境，货币资金流动性，还是偏紧的，很多企业的中短期融资环境，并没有改变多少，而且金融机构方面，银根依然还是比较紧张的。”
“其它的增进市场资金流动性的举措，对于金融市场的趋势走向影响，并不大。”廖光华说道，“关键还是要让市场内外的投资者群体，读懂市场宏观货币资金面全面逆转的信号，才能持续维持市场牛市的格局，进一步向上打开市场炒作空间啊！如果这个预期不成立，或者全面落空。
那我估计……
沪指在3500点这位置，继续往上，就很难持续突破了。
毕竟，当前的市场两市成交额，已经爆量到9000亿上下了，同时融资余额也增进到了11000多亿左右。
这个涌入市场的资金量能，基本上就是多头力量的全然体现了。
如果宏观资金面流动性不能逆转，国内的货币紧缩预期，无法向货币宽松预期全面转变，那支撑牛市的一个重大基础条件，就没有了，自然也就很难有更为庞大，投资风险偏好更高的增量资金群体，继续涌入市场中来。
而没有足够庞大的增量资金群体持续作用。
沪指在这个位置，还想继续向上打出更高的空间，产生更为火爆的赚钱效应，难度会相当的大。”
“宏观货币政策，转向宽松局面这个预期……”张光年接话道，“如果美联储最近不整什么幺蛾子的话，应该还是大概率的，我是觉得目前‘大金融’这条线，行情走得并没有毛病，当然，关于这条核心主线的情绪递进，确实过于凶猛，特别是证券板块、互联网金融板块的短期涨幅，应该说是远远超出市场广大投资者群体的预期了，极少有人能够想到这两大板块指数，能够在短短一个月时间里，就走到翻倍的位置了吧？”
廖光华笑着点了点头，继续道：“确实难以想象啊，不过最难以想象，最超出大家预期的，应该说是‘次新股’这条线吧？最近这一个月，‘次新股’这条线，才是真的疯狂，别说翻倍股票了，3倍、5倍股票，亦是比比皆是。”
“‘次新股’板块，完全是市场游资的狂欢了。”张光年说道，“今年下半年上市的这些新股，上市后的表现，真是接连地令人感到震惊啊，谁能想到平平无奇的‘蓝石重装’这支股票，上市后，能够走出十几倍的涨幅呢？”
廖光华呵呵笑道：“‘次新股’这条线，虽然游资炒得很疯狂，但对于市场的行情刺激作用，也还是比较正面的，若不是‘蓝石重装’这支票打出的极为夸张的赚钱效应和炒作高度，我估计沪指应该不会这么迅速地就突破到3500点的这个高度位置，且市场成交额量能，也不会递进得这么迅猛。
这看今年下半年，6月份到10月份的行情走向就知道了。
6月份到10月份的这个时间段里，两市行情和赚钱效应其实在‘大基建’、‘军工’两大核心主线带领下，也是不差的。
但是论起情绪的递进和增量资金的递进程度，那跟11月份，就完全不能相比了。”
“这是肯定的。”张光年接过话，继续说道，“我想这也是监管层最近这两个多月时间，对于市场游资炒作行为，基本放任自流的原因吧？毕竟在这个需要情绪和增量资金群体大力刺激市场，从而衍生出全面牛市的关键时候，监管层肯定也是希望借着游资群体的炒作以及市场夸张的赚钱效应，把整个牛市局面打出来的。”
“为了打通市场的直接融资渠道，给后续市场的注册制开辟道路和奠定基础，监管层当前的态度，肯定是毋庸置疑的。”廖光华说道，“不过凡事都是过犹不及啊，目前宏观资金面的大转变，还没有真正发生，但市场的增量资金群体，已经是爆发到一个极为恐怖的地步了，不管是沪市，还是深市，基本上都创出了成交额的历史新高。
这么多的增量资金群体入市……
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那么，后续市场一旦出现极端的巨幅调整，杠杠资金被迫退潮，那市场行情局面，将会十分惨烈。
说不定，会出现系统性的市场流动性风险问题啊！”
张光年听见廖光华这话，心里微微一惊，停顿了一下，方才回道：“应该……不至于吧？整体看，目前的市场风险应该还是可控的，而且对比全球金融市场，我们大A的整体估值，也还是比较低的啊，极端性的持续调整不太可能发生。
当然，如果任由市场杠杠资金的持续飞速扩张。
同时，市场行情也是急速向上攀升，整个市场的估值水位，开始从合理区间，步入泡沫阶段的话。
那风险自然还是存在的。
只不过到了那个时候，作为市场的监管层，领导们应该也会意识到这一点吧？
总的来说，我觉得这个……不是我们目前应该考虑的问题，咱们主要分析行情，分析投资方向就行了。”
“哈哈……这倒是。”廖光华大笑了一声，“任何时候，天塌下来，总是会有高个子顶着的，我们这些矮个子嘛，的确不用操心这么多。”
张光年点了点头，沉吟了片刻，不由转移了话题，说道：“老廖啊，你管理的主力基金产品，除了‘大金融’这条核心主线的持仓筹码，‘大基建’这条线的持仓筹码，应该还有不少吧？”
廖光华说道：“‘基建’这条核心主线的持仓筹码，已经降低不少了，怎么啦？难道关于‘新时代路上、海上丝绸之路’这条核心概念题材主线，或者说相关的政策，又有什么新的巨大动向了吗？”
张光年回应道：“我也不确定，就是觉得‘大基建’这条线，应该还是大有可为的啊，而且关于‘新时代路上、海上丝绸之路’这一宏观经济大战略构想，其政策支持力度，历年多少次经济战略规划，我就没见过这么大力度的，估计这条线，是要作为一条重要的经济发展路线，持续推行下去了。
不过，虽然关于‘新时代路上、海上丝绸之路’这一宏观经济大战略构想方面，没有什么大的新消息出现，但是关于‘央企国企改革重组’方面，却是有不少新的消息啊。
听说国务院正在推进更多的‘央企国企兼并重组’项目举措，准备整合资源，更好地解决许多行业产能过剩问题，以及行业发展问题，我是觉得这个投资方向，还是得继续重视，说不定还会爆发出像6月份至10月份那样的行情力度。”
“嗯！”廖光华琢磨了片刻，点了点头，说道，“关于这方面的消息，我也听说了不少，行，后续我注意一下，适当止盈部分‘大金融’主线的筹码，然后重点布局一下具备‘兼并重组’预期的一众央企、国企股票。”
“你觉得那些股票，具备这种‘兼并重组预期呢？”顿了顿，廖光华又问道。
张光年想了想，回应道：“这可难说了，汽车、高铁、钢铁、水泥……等领域，应该是有较强预期的吧？至于具体标的，就只能看消息面了，不过最近有几支票，倒是走得相当强势，也不知道是不是有什么消息。”
“你是说‘华工国际’、‘华国建筑’、‘华国铁建’、‘华国交建’、‘华国南车’、‘华国北车’……这一批‘华字头’的基建主线权重股票吧？”廖光华说道，“这些票，最近走势的确有些超预期啊，而且看最近市场披露出来的交易数据，前一段时间，已经在‘大基建’、‘军工’主线领域大幅减仓，主攻‘大金融’主线的‘禹航系’资金，竟然又杀回来了，的确是有些邪门的，不过却也没听到什么消息啊。”(本章完)
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